MU · Micron

HBM / DRAM / NAND / AI storage · HBM / DRAM 周期温度计

报告期: 2026-05-28
验证: 100/100
收入: $79.0B

报告期

2026-05-28

验证

100/100

收入: 41.5B
利润: 28.2B
EPS: 25.06
负债: 24.9%

收入 8Q

'24/FY → '26/Q9

格式化判断 · Formatted read

收入和毛利率已经充分反映 HBM/存储周期上行，后续重点不是 EPS，而是价格与库存是否继续向好。

最新单季收入: 41.5B
最新单季利润: 28.2B
EPS: 25.06
负债率: 24.9%

非结构化重点

分析总览

Factor grades把财报结果、构成透明度和待接入的估值预期分开看

增长

Growth

收入 YoY +345.8%

需求兑现强，下一步看 guidance 是否继续确认。

Tushare financials

盈利

Profitability

毛利率 84.6%

净利率 68.1%，观察收入能否继续转成利润。

Tushare financials

质量

Quality

负债率 24.9%

资产负债表压力相对可控，可把精力放到订单和利润率。

Tushare balance metrics

B+

构成

Mix

segment source required

总收入不能回答收入质量，必须回 IR/10-Q 补 segment。

IR / 10-Q

待补

估值

Valuation

NTM PE / EV-Sales

需要当前价格、EV 和 EPS/revenue consensus，不能从历史 EPS 外推。

market data + consensus

待补

修正

Revisions

FY1/FY2 EPS revision

右侧交易要看预期是否继续上修，单季财报只是结果确认。

analyst revisions

待补

研究覆盖

Coverage

财报趋势8Q

收入构成待补

估值倍数source required

EPS consensussource required

价格动量source required

结构化财报来自 Tushare；估值、consensus、revision 和价格动量需要单独行情与预期源。

季度报表

Last 8 quartersQ2/Q3/Q4 由累计口径差分成单季估算，单位为十亿美元

收入

Revenue · quarterly estimate

7.8

'24/FY

年报

8.7

'25/Q1

单季报

8.1

'25/Q6

累计季报

9.3

'25/Q9

累计季报

11.3

'25/FY

年报

13.6

'26/Q1

单季报

23.9

'26/Q6

累计季报

41.5

'26/Q9

累计季报

利润 / EPS

Net profit bars · EPS line

$B / EPS

'24/FY

0.9

'25/Q1

1.9

'25/Q6

1.6

'25/Q9

1.9

'25/FY

3.2

'26/Q1

5.2

'26/Q6

13.8

'26/Q9

28.2

'24/FY

0.80

'25/Q1

1.68

'25/Q6

1.42

'25/Q9

1.69

'25/FY

2.86

'26/Q1

4.66

'26/Q6

12.25

'26/Q9

25.06

趋势信号

Trend signals由 8Q 收入、毛利、净利和 EPS 派生

收入动能

QoQ +73.8% · YoY +345.8%

$41.5B

收入同比仍在高位，说明需求兑现没有只停留在叙事。

净利率

QoQ +10.3pt

68.1%

利润转化较强，收入增长已经在 bottom line 里体现。

毛利率

QoQ +10.2pt

84.6%

毛利率维持高位，定价权或产品结构仍然是核心验证点。

EPS

QoQ +12.81

25.06

EPS 环比抬升，市场更容易把收入趋势外推到估值。

构成集中度

segment source required

待补

Tushare 不给 segment，必须从 IR/10-Q 把收入构成补进台账。

下一步接入

source required

经营现金流 / FCF

验证利润是否能变成现金

Capex intensity

AI 云和电力链要看投入强度

库存 / DIO

存储和硬件链提前预警周期反转

RPO / backlog

软件、云、设备链确认未来收入

orders / book-to-bill

设备和电力链比 EPS 更早

客户集中度

判断增长是不是单一客户拉动

收入构成

Revenue mixsegment / AI revenue 不在 Tushare 结构化字段里

当前结构化层只确认总收入。data center、AI product、cloud、segment margin、customer concentration 等字段需要回到 earnings release、10-Q/10-K 或 investor presentation 原文，不能从总表里硬拆。

Current mix

$41.5B total

总收入未拆分Tushare 只给总收入；segment revenue 需要回原文补齐。$41.5B100.0%

AI 相关收入

IR / release

业务线拆分

10-Q / 10-K

客户 / backlog

call transcript

先从 SEC filings 核对 segment 表，再把占比写入台账。

SEC filings10-K / 10-Q / 8-K 原始披露。IR / earnings releaseguidance、orders、RPO/backlog 和管理层措辞需要回到公司材料。Earnings calendar下一次验证窗口。

估值与预期

ValuationForward PE 需要价格和 EPS consensus，不能从历史财报硬算

NTM PE

price / next-twelve-month EPS consensus

Koyfin / Yahoo / FMP / FactSet

待接入

FY1 EPS

下一财年 EPS consensus，优先用 non-GAAP diluted EPS

consensus provider

待接入

FY2 EPS

用于判断高增长标的是否已提前 price in

consensus provider

待接入

EV / Sales

高增长或未盈利公司比 PE 更稳的估值底座

market data + balance sheet

待接入

EPS revision

看 30D / 90D 上修方向，而不是只看单点 PE

analyst revisions

待接入

当前可用

Reported

Reported EPS25.06

Revenue YoY203%

Gross margin76.6%

Debt / assets24.9%

这些是已披露结果，不等于 forward valuation。接入 consensus 后再计算 NTM/FY1 PE。

同业对比

PeersHBM / DRAM / NAND / AI storage · 同口径看增长、毛利、杠杆和构成透明度

Ticker	Role	Rev YoY	GM	EPS	Debt	Mix	Score
MU	HBM / DRAM 周期温度计	203%	76.6%	41.97	24.9%	source required	100
WDC	NAND / storage cycle	32.6%	46.7%	17.80	35.7%	source required	66
STX	nearline HDD / AI data storage	28.8%	42.7%	8.71	87.7%	source required	51

格式化指标

StructuredTushare us_fina_indicator · 2026-06-26

报告期

2026-05-28

累计季报 · notice 2026-06-26

收入

$79.0B

YoY 203%

毛利率

76.6%

瓶颈是否有定价权的第一确认指标

EPS

41.97

结果指标，需结合 forward revision

资产负债率

24.9%

高 beta / NeoCloud 需要同时看融资成本和稀释

非结构化清单

Open sourcesguidance / backlog / orders / customer 以原文为准

下一季 / 全年 guidance 是否上修

打开来源

RPO、backlog、orders、book-to-bill 是否披露

打开来源

客户合同、客户集中度、产能锁定是否改善

打开来源

管理层在 Q&A 里是否回避毛利率、capex 或需求问题

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